12月20日，最新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐。中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.8%，相較此前的3.85%下降5個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR為4.65%，保持不變。這是1年期LPR今年內(nèi)的首次下調(diào)，也是2020年4月之后的首次下調(diào)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，2021年以來(lái)，人民銀行加大跨周期調(diào)節(jié)力度，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，有效降低銀行資金成本，推動(dòng)了此次1年期LPR下行，而LPR下降也為金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利創(chuàng)造了有利條件。展望未來(lái)，貨幣政策將進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)體融資成本下行。與此同時(shí)，5年期以上LPR保持不變則釋放了“房住不炒”、維護(hù)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展的信號(hào)。

　　LPR是貸款市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，具有方向性和指導(dǎo)性作用。上次LPR下調(diào)可追溯至2020年4月。2020年初，為幫扶受疫情影響的企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，監(jiān)管部門(mén)在鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的同時(shí)，不斷引導(dǎo)LPR下降。2020年4月20日，1年期LPR降至3.85%，5年期以上LPR降至4.65%。此后，LPR報(bào)價(jià)一直未作調(diào)整。

　　中國(guó)銀行研究院研究員梁斯表示，LPR下調(diào)預(yù)示著逆周期調(diào)控力度將加碼，以更好助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。今年三季度以來(lái)，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，短期內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要性上升，需要宏觀調(diào)控政策發(fā)力。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合”、“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度”等，此次LPR下調(diào)有助于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)下調(diào)貸款利率，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，幫助企業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行和加快恢復(fù)。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，考慮到我國(guó)融資方式以銀行貸款為主，且LPR已經(jīng)成為銀行貸款定價(jià)的參考基準(zhǔn)，此次LPR降低可直接帶動(dòng)新發(fā)生貸款利率降低，明年需重定價(jià)的存量貸款利率也將同步下行，能夠?yàn)榻鹑谙到y(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利提供有利環(huán)境，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　此次LPR下調(diào)符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。光大證券固定收益首席分析師張旭表示，LPR由MLF（中期借貸便利）利率和加點(diǎn)幅度兩部分組成，加點(diǎn)幅度主要取決于各報(bào)價(jià)行自身的資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素?！爱?dāng)前MLF利率保持不變，但今年7月、12月的兩次降準(zhǔn)為銀行直接節(jié)約了每年約280億元的資金成本，存款利率定價(jià)機(jī)制調(diào)整、結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模壓降等也推動(dòng)銀行負(fù)債成本下降，這些都對(duì)LPR下降形成了較強(qiáng)推力。”張旭說(shuō)。

　　魯政委也表示，此次LPR下調(diào)是央行貨幣政策靈活適度、銀行體系流動(dòng)性合理充裕的綜合反映，也充分體現(xiàn)了LPR報(bào)價(jià)形成機(jī)制的市場(chǎng)化特征。

　　值得注意的是，此次LPR下調(diào)呈現(xiàn)“不對(duì)稱”特征，即1年期下降、5年期以上不變。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，這主要是為了推動(dòng)中短期貸款利率下行、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，不向房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)出寬松信號(hào)。這也表明，貨幣政策穩(wěn)健的取向并未改變，下一步仍將通過(guò)微調(diào)、預(yù)調(diào)的方式使貨幣政策更加靈活適度。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，5年期以上LPR保持不變，有助于維護(hù)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。銀行落實(shí)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的政策要求，近期開(kāi)始加大信貸支持力度，滿足合理的開(kāi)發(fā)貸款需求，支持商品房市場(chǎng)更好地滿足購(gòu)房者的合理住房需求，相關(guān)信貸規(guī)模出現(xiàn)明顯改善，10月、11月個(gè)人住房貸款分別新增3481億元和4013億元，比前月分別多增1013億元和532億元。在相關(guān)信貸需求逐漸得到合理滿足的情況下，5年期以上LPR保持不變，有助于維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的良性循環(huán)和健康發(fā)展。

　　貝殼研究院首席市場(chǎng)分析師許小樂(lè)表示，作為房貸利率基準(zhǔn)錨的5年期以上LPR保持不變，有從宏觀層面平穩(wěn)房地產(chǎn)市場(chǎng)之意。12月，貝殼研究院監(jiān)測(cè)的103個(gè)城市主流首套房貸利率為5.64%，二套房貸利率為5.91%，均較11月回落5個(gè)基點(diǎn)。房貸利率連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降，放款周期縮短到2個(gè)月以內(nèi)，房貸環(huán)境保持改善。

　　展望未來(lái)，梁斯表示，本月連續(xù)出現(xiàn)降準(zhǔn)、降息，同時(shí)財(cái)政部也已向省級(jí)財(cái)政部門(mén)下達(dá)了2022年提前批專(zhuān)項(xiàng)債額度，宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)已開(kāi)始全面發(fā)力，未來(lái)或?qū)⒗^續(xù)加碼。

　　魯政委表示，預(yù)計(jì)未來(lái)LPR仍有下降空間。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，加大宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)力度，提高宏觀調(diào)控的前瞻性針對(duì)性。預(yù)計(jì)人民銀行將繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)LPR下行，繼續(xù)發(fā)揮LPR的指導(dǎo)性作用，促進(jìn)企業(yè)融資成本進(jìn)一步降低，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。